Un marché qui ne cesse de surprendre
La course record de l’or a fait du métal précieux l’un des actifs les plus remarquables de l’année. Les prix ont grimpé autour de 4 187 dollars l’once, enregistrant une hausse de 57 % depuis le début de 2025. Une combinaison de la demande des banques centrales, des inquiétudes liées à l’inflation et de l’incertitude concernant l’économie américaine a poussé les investisseurs vers ce métal refuge.
Les stratégistes de Wall Street estiment désormais que le rallye pourrait se poursuivre l’an prochain, certaines des plus grandes banques prévoyant de nouvelles hausses à deux chiffres. Plusieurs prévisions suggèrent que le métal précieux pourrait encore gagner entre 15 % et 20 % en 2026, malgré sa progression historique cette année.
Bank of America prévoit l’or à 5 000 dollars
Bank of America s’attend à ce que le prix de l’or atteigne 5 000 dollars l’once l’an prochain, soutenu par des conditions encore très favorables au métal. Les analystes soulignent les dépenses déficitaires persistantes aux États-Unis et ce qu’ils décrivent comme des politiques macroéconomiques non conventionnelles sous la présidence de Donald Trump.
« Les prix de l’or n’ont cessé de monter que lorsque les facteurs sous-jacents ont changé. Pour l’instant, beaucoup d’entre eux restent en place », a noté la banque dans une récente analyse. L’équipe souligne également que l’or reste sous-possédé malgré ses solides performances cette année.
Goldman Sachs vise 4 900 dollars l’once
Daan Struyven, co-responsable de la recherche sur les matières premières chez Goldman Sachs, estime que le prix pourrait atteindre 4 900 dollars d’ici la fin de l’année prochaine. Il met en avant deux forces qui continuent de façonner le marché : les achats agressifs des banques centrales et un assouplissement monétaire attendu.
Struyven explique que les banques centrales diversifient leurs réserves après le gel des actifs étrangers de la Russie en 2022. Parallèlement, les baisses de taux anticipées par la Réserve fédérale et d’autres banques centrales pourraient canaliser la demande vers des actifs non rémunérateurs. Les investisseurs privés constituent également une source de soutien croissante pour le marché.
Deutsche Bank voit encore de la marge de progression
Les analystes de Deutsche Bank estiment que l’or pourrait atteindre 4 950 dollars en 2026, avec un scénario de base autour de 4 450 dollars. La banque souligne la forte demande des investisseurs en ETF et des banques centrales, ainsi que des signaux techniques récents indiquant que la position sur le marché s’est stabilisée.
Cependant, Deutsche avertit qu’une correction plus profonde des actions, un assouplissement monétaire plus lent que prévu ou un apaisement des tensions géopolitiques pourrait limiter les gains en fin d’année prochaine.
HSBC adopte une approche plus prudente
HSBC prévoit une fourchette de prix entre 3 600 et 4 400 dollars l’once en 2026. La banque indique que les changements géopolitiques, le nationalisme et la volatilité du marché devraient encore soutenir l’or, même si le rallye commence à ralentir au second semestre.
La banque précise que le métal pourrait subir des pressions si l’offre augmente ou si les banques centrales réduisent leur rythme d’achats au-delà du seuil de 4 000 dollars.
